6. Geselecteerde toelichtingen

6.1 Verslaggevende entiteit

Koninklijke Heijmans N.V. (de Vennootschap) is gevestigd in Rosmalen, Nederland. De geconsolideerde financiële overzichten van de Vennootschap over het eerste halfjaar van 2024 omvatten de Vennootschap en haar dochterondernemingen (tezamen te noemen de Groep) en het belang in geassocieerde deelnemingen en het aandeel van de Groep in gezamenlijke overeenkomsten.

6.2 Grondslagen voor financiële verslaggeving

6.2.1 Overeenstemmingsverklaring

De geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten zijn opgesteld in overeenstemming met International Financial Reporting Standards (IFRS) voor tussentijdse financiële overzichten zoals aanvaard binnen de EU (IAS 34). De geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten bevatten niet alle informatie die is vereist voor een volledige jaarrekening en dienen gelezen te worden in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening van Heijmans over 2023.

Het bestuur heeft op 26 juli 2024 de geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten opgemaakt.

6.2.2 Gebruik van schattingen en oordelen

De opstelling van het tussentijdse bericht vereist dat het management oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen en van de baten en lasten. De schattingen en daaraan ten grondslag liggende veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen en andere factoren, die als redelijk worden beschouwd. De uitkomsten van de schattingen vormen de basis voor de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijkt. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen.

De significante oordelen die het management heeft gevormd bij de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving van de Groep, alsmede de belangrijke bronnen van schattingsonzekerheden, zijn dezelfde als toegepast in de geconsolideerde jaarrekening van Heijmans over 2023, aangezien zich geen bijzonderheden hebben voorgedaan die tot wijziging aanleiding zouden geven. Voor een nadere toelichting op de beperkte gevolgen van de stikstofproblematiek, klimaatgerelateerde zaken en macro economische ontwikkelingen zie paragraaf 6.11 tot en met 6.13.

6.3 Belangrijke grondslagen voor financiële verslaglegging

De grondslagen voor financiële verslaglegging zoals in de geconsolideerde tussentijdse financiële overzichten toegepast, zijn gelijk aan de toegepaste grondslagen in de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar 2023, voor zover niet anders is vermeld in dit halfjaarbericht.

6.4 Overname

Van Gisbergen

Op 9 juli 2024 heeft Heijmans bekend gemaakt dat hij overeenstemming heeft bereikt om alle activiteiten over te nemen van ontwikkel- en bouwbedrijf Van Gisbergen uit Hooge Mierde. Van Gisbergen is een ontwikkelende bouwer met als voornaamste focus grondgebonden woningen in de regio Groot-Eindhoven. Van Gisbergen haalde in 2023 een omzet van € 45 miljoen met een netto resultaat van € 3 miljoen. De onderneming heeft een eigen portefeuille met 2.200 grondposities. De overnamesom bedraagt € 13 miljoen in contanten. 

Met de voorgenomen overname versterkt Heijmans haar marktpositie in vastgoedontwikkeling en bouw in de regio Groot-Eindhoven. Closing wordt verwacht in het derde kwartaal van 2024, onder voorbehoud van goedkeuring door de Autoriteit Consument & Markt (ACM). Vanaf het moment van het finaliseren van de koopovereenkomst, zullen de resultaten en balans van de overgenomen activiteiten in de geconsolideerde cijfers van de Groep worden verantwoord. Heijmans financiert deze overname binnen de bestaande faciliteiten.

Van Wanrooij

In juni 2023 werd de overname van Van Wanrooij aangekondigd. Op 5 september 2023 werd de overname voltooid na verkregen goedkeuring van de ACM. Door deze overname heeft Heijmans haar positie in bouw- en vastgoedontwikkeling verder versterkt. Hiermee is invulling gegeven aan een van de strategische doelstellingen, namelijk om de positie in vastgoedontwikkeling en woningbouw verder te verstevigen. 

6.5 Uitspraak arbitrage Wintrack II

In 2023 is het Wintrack II-dossier positief afgerond. Hierin was Heijmans sinds september 2018 verwikkeld, toen de overeenkomst tussen Heijmans Europoles B.V. (HEP) en TenneT ten behoeve van de aanleg van nieuwe hoogspanningsmasten (projectnaam Wintrack) door TenneT werd ontbonden. Daarop volgde een arbitrageprocedure waarin in mei 2021 werd geoordeeld dat TenneT de overeenkomst rechtmatig had ontbonden. Heijmans trof daarop voorzichtigheidshalve een voorziening. Met het eindvonnis, in oktober 2023, van de Raad van Arbitrage in hoger beroep rondom het Wintrack II-project is het dossier positief geëindigd voor Heijmans. Hiermee is de overgebleven voorziening vrijgevallen, wat een positief effect had op de onderliggende EBITDA van H2 2023 van € 14 miljoen. Er is voor 2024 geen effect meer.

6.6 Belastingdruk

De effectieve belastingdruk H1 2024 (25,1%) is iets lager dan het nominale belastingtarief (25,8%) als gevolg van vrijgestelde deelnemingsresultaten. 

6.7 Uitgekeerde dividenden

Het in mei 2024 over 2023 betaalde cashdividend op gewone aandelen bedroeg € 11 miljoen. In mei 2024 zijn 652.146 nieuwe aandelen uitgegeven en uitgekeerd als stockdividend. Heijmans is voornemens (in de komende AVA te agenderen) om het dividend over 2024, te betalen in 2025, volledig in cash uit te keren en het dividendpercentage te verhogen van 40% naar 50%.

6.8 Share Matching Plan

In april 2021 heeft de heer Hillen voor 23% van de toegekende korte termijnbonus 2020 het aantal van 5.500 certificaten van aandelen Heijmans gekocht. Voor elk gekocht aandeel is in het kader van het Share Matching Plan een voorwaardelijk aandeel toegekend. Deze aandelen zijn na drie jaar onvoorwaardelijk geworden. In mei 2024 heeft de Groep 5.500 certificaten van aandelen ingekocht en aan de heer Hillen verstrekt; voor deze aandelen geldt een verplichte blokkeringsperiode van 2 jaar.

In mei 2024 hebben de heren Hillen en Van Boekel vanuit de toegekende korte termijnbonus 2023 respectievelijk 4.200 en 3.100 certificaten van aandelen Heijmans gekocht. Voor elk gekocht aandeel is in het kader van het Share Matching Plan een voorwaardelijk aandeel toegekend. Deze aandelen worden na drie jaar onvoorwaardelijk.

Het Share Matching Plan maakt per 1 januari 2024 niet langer deel uit van het bezoldigingsbeleid raad van bestuur. De voorwaardelijke rechten die zijn verbonden aan de aankopen op basis van het Plan over de boekjaren 2022 en 2023 worden onvoorwaardelijk in respectievelijk 2025 en 2026 indien aan de voorwaarden wordt voldaan. Daarna komt het Share Matching Plan volledig te vervallen.

6.9 Reële waarden

Onderstaand overzicht bevat de boekwaarde en de reële waarde van de financiële instrumenten:

x € 1 miljoen

De Groep kent geen tegen reële waarde gewaardeerde financiële activa en financiële verplichtingen.

6.10 Seizoenspatroon

Het gebruikelijke seizoenspatroon in de bouwindustrie heeft invloed op de gerapporteerde resultaten, balans en kasstromen. In de eerste helft van een jaar is de omzet en het operationele resultaat historisch gezien lager dan in de tweede helft van een jaar. Het werkkapitaalbeslag en de netto schuld is in juni historisch hoger dan in december. De afgelopen jaren is dit effect overigens beperkter doordat opdrachtgevers relatief snel betalen en de Groep in staat is geweest snel te factureren waardoor het saldo van het onderhanden werk gunstig (laag) is.

6.11 Stikstofproblematiek

De gevolgen van de stikstofproblematiek op de financiële resultaten waren in de eerste helft van 2024 beperkt. Deze problematiek zorgt voor vertraging bij tenders op de grote infraprojecten. De vertraging op de uitvoering van onze projecten blijft vooralsnog beperkt. De mogelijke gevolgen van vertraging van de uitgifte van vergunningen wordt continu gemonitord. De vooruitzichten van de Groep voor de komende jaren zijn goed, gegeven onder meer de orders in portefeuille (die van goede kwaliteit is en een beperkt risicoprofiel kent) en de beschikbare ruimte in de financieringsfaciliteiten.

6.12 Klimaatgerelateerde zaken

Klimaatverandering biedt zowel risico’s als kansen voor de Groep. Deze kunnen gevolgen hebben voor de middellangetermijnprognoses die ten grondslag liggen aan de waardering van activa. Uit analyses van de Groep blijkt dat de kansen groter zijn dan de risico’s. De Groep ziet geen aanleiding om zijn middellangetermijnprognoses neerwaarts aan te passen.

6.13 Macro economische ontwikkelingen

De huidige economische situatie wordt gekenmerkt door dalende inflatie, een bescheiden gematigd groeipad van economische groei en een verslechterd begrotingstekort van de overheid, doordat meer rente moet worden betaald over de eigen overheidsschuld. In de bouwbranche zijn de inkoopprijzen over de hele linie in de afgelopen jaren gestegen maar op dit moment gestabiliseerd. De beschikbaarheid van materialen en arbeid blijft onder druk staan. De Groep neemt daarom geen grotere werken of werken met een langere uitvoeringsperiode zonder indexeringsafspraken aan. Het IMF (Internationaal Monetair Fonds) voorspelt bescheiden wereldwijde groei de komende 2 jaar, met een verwachte vertraging (minder snel dan voorheen) van het tempo van prijsstijging als gevolg van internationale geopolitieke ontwikkelingen met opwaartse inflatierisico’s. Dit kan mogelijk verdere renteverlagingen vertragen en particuliere consumptie negatief beïnvloeden. De particuliere consumptie groeit naar verwachting door hogere lonen, lage werkloosheid en door verstrekkingen van leningen aan huishoudens. Gezien de onverminderd hoge vraag naar woningen blijft het perspectief voor de woningmarkt op de middellange termijn positief, zeker daar waar het de nieuwbouw van energiezuinige woningen betreft.